Fixação de taxa de juro máxima num financiamento, mínima numa aplicação e máxima/mínima numa operação financeira.

CAP

Objetivo:
- Fixação de taxa de juro máxima num financiamento.

O que é?
- Consiste num contrato financeiro em que a empresa paga um prémio inicial para garantir a taxa máxima a pagar num financiamento.
- Em rigor, consiste na compra de uma carteira de calls europeias (caplets) sobre taxas de juro forward, com um preço de exercício igual à cap rate, para cada data de pagamento de juros. Estas calls dão ao seu detentor o direito de receber o diferencial entre a taxa de mercado e a taxa de juro fixada previamente (cap), caso a taxa de mercado se situe acima da taxa Cap.

Características:
- Prazo Máximo: 10 anos
- Montante Mínimo: 100.000 EUR
- Indexantes: Euribor 1M, 3M, 6M, 12M e Libor USD 1M, 3M, 6M, 12M
- Operações: Empréstimos de Médio/Longo Prazo (empréstimos bancários, empréstimos obrigacionistas, emissões de papel comercial e outros empréstimos, mediante análise pontual).

Exemplo (Financiamento):
Uma empresa tem um financiamento indexado a uma taxa variável (Euribor a 3 meses), no valor de 1 milhão de euros.
Pretende limitar o valor máximo a pagar no empréstimo sem perder a oportunidade de beneficiar com a descida da Euribor.
Decide comprar ao Montepio um Cap de taxa de juro com preço de exercício de 4,5% (cap rate), com pagamento dos juros em trimestralidades, pelo prazo de 2 anos, mediante o pagamento de um prémio.
A Euribor de referência à data da operação é de 4,2%.

Primeiros 5 Trimestres:
A Euribor é inferior a 4,5%, a empresa não paga nem recebe qualquer valor no âmbito do Cap.

6º, 7º e 8º Trimestres:
A empresa recebe do Montepio a diferença dos cash flows, garantindo uma taxa Euribor máxima de 4,5%

FLOOR

Objetivo:
- Fixação de taxa de juro mínima numa aplicação.

O que é?
- Consiste num contrato financeiro em que a empresa paga um prémio inicial para garantir a taxa mínima a receber numa aplicação.
- Em rigor, consiste na compra de uma carteira de puts europeias (floorets) sobre taxas de juro forward, com um preço de exercício igual à floor rate, para cada data de pagamento de juros. Estas puts dão ao seu detentor o direito de receber o diferencial entre a taxa de juro fixada previamente (floor) e uma taxa de mercado, caso a taxa de mercado se situe abaixo do floor.

Características:
- Prazo Máximo: 10 anos
- Montante Mínimo: 100.000 EUR
- Indexantes: Euribor 1M, 3M, 6M, 12M e Libor USD 1M, 3M, 6M, 12M
- Operações: Aplicações Financeiras de Médio/Longo Prazo

Exemplo (Aplicação):
Uma empresa tem uma aplicação indexada a uma taxa variável (Euribor a 6 meses), no valor de 1 milhão de euros.
Pretende fixar o valor mínimo da Euribor em 3,75%, sem abdicar da possibilidade de obter uma taxa superior, caso a Euribor suba.
Decide comprar ao Montepio um floor de taxa de juro com preço de exercício de 3,75% (floor rate), pagamentos semestrais e vencimento dentro de 2 anos, mediante o pagamento de um prémio.
A Euribor de referência à data da operação é de 4,40%.

Primeiros 3 Semestres:
Não são feitos pagamentos ou recebimentos, porém, é obtida uma taxa superior a 3,75%, na aplicação.

4º Semestre:
O Montepio paga, no âmbito do floor, a diferença dos cash flows entre 3,75% e a Euribor 6meses, garantindo uma taxa mínima de 3,75%, na aplicação.



COLLAR

Objetivo:
- Fixar uma taxa de juro máxima e mínima numa operação financeira.

O que é?
- Consiste num contrato financeiro que combina a compra (venda) de um CAP e a venda (compra) de um FLOOR, permitindo garantir uma taxa máxima e mínima para a operação financeira subjacente. A compra de uma das opções é parcial ou totalmente financiada pela venda da outra (zero cost collar).

Características:
- Prazo Máximo: 5 anos
- Montante Mínimo: 500.000 EUR
- Indexantes: Euribor 1M, 3M, 6M, 12M e Libor USD 1M, 3M, 6M, 12M
- Operações: Empréstimos de Médio/Longo Prazo (empréstimos bancários, empréstimos obrigacionistas, emissões de papel comercial e outros empréstimos, mediante análise pontual) e Aplicações Financeiras de Médio/Longo Prazo.

Exemplo (Financiamento):
Uma empresa tem um financiamento a 2 anos indexado a uma taxa variável (Euribor a 3 meses), no valor de 1 milhão de euros.
Pretende garantir uma taxa máxima de 5,00%, e ao mesmo tempo reduzir o valor do prémio a pagar inicialmente, estando disposta a abdicar da descida da Euribor abaixo de 3,75%.
Contrata com o Montepio um Collar de taxa de juro com uma floor rate de 3,75% e um cap rate de 5%.
A Euribor de referência à data da operação é de 4,5%.

A empresa garante um custo do financiamento indexado à taxa Euribor num intervalo entre 3,75% e 5%, através do pagamento de um prémio inicial muito reduzido.

1º e 2º Trimestres
pagará 3,75% apesar da Euribor 3 M estar abaixo desse valor não beneficiando da descida da Euribor.

Após o 6º Trimestre pagará 5% apesar da Euribor ser superior.